Je nákup během poklesu časováním trhu? Na první pohled to tak může vypadat. Ale není to totéž.
- Časování trhu je snaha trefit ideální okamžik nebo čekat na propad – a to dlouhodobě nefunguje.
- Investování během poklesu je naopak projev důvěry v dlouhodobý růst.
Historie ukazuje, že když trh spadl o 15 % nebo víc, průměrné výnosy v dalších letech byly velmi slušné.
Podívejme se zpětně na všechna období od roku 1950, kdy byl index S&P 500 ke konci měsíce v poklesu alespoň o 15 % od maxima, a zároveň na výnosy za následujících 1, 3, 5 a 10 let. Výsledky byly pozitivní:
Průměrně kumulovaný výnos po 10 letech, který následoval po nejméně 15% poklesu, činil 185,9 %.
V průběhu let se opakovaně objevily okamžiky, kdy se trh propadl a zastavil jen těsně pod hranicí 20 %, označovanou jako medvědí trh – naposledy na začátku letošního dubna.
Většina desetiletých období po takovém poklesu skončila reálně v zisku – i po započtení inflace. Když se podíváme na historická data, vidíme, že většina období po poklesu skončila kladně. Nebylo ani jedno desetileté období, kdy by výnosy skončily v záporu.
Je však potřeba si uvědomit, že i velmi dobré průměry mohou maskovat výrazné odchylky.
Nejhorší roční výnos znamenal další pokles o 26 %.
Nejhorší tříletý výnos znamenal celkovou ztrátu 7 % po nákupu při poklesu o 15 %.
Pokud byste například nakoupili na konci února 2004, kdy byl trh stále v poklesu o 20 %, o pět let později byste byli ještě o dalších 29 % níže.
Samozřejmě, někdy to nemusí vyjít. Ale to je součást rizika. A právě proto investujeme dlouhodobě – ne proto, že víme, co bude zítra.
Přesto dlouhodobý investor těží z toho, že většina desetiletých období byla zisková – a investiční strategie založená na vytrvalosti a pravidelnosti má historicky vyšší šanci na úspěch než snaha trefit dno.
Už jsem tu psal, že pasivní investor by vlastně neměl mít „volné peníze na propady“, protože pravidelně investuje své měsíční volné cashflow. Pokud je ale z nějakého důvodu má (například díky mimořádnému příjmu), má smysl je investovat právě v době poklesu.
Možná jsme opět v bodě, kdy máte obavy… ale máte i šanci.
Tu ostatně máte vždy. Jde o to, jak s ní naložíte.
Dlouhodobý úspěch nevychází z toho, že trefíte dno.
Ale z toho, že máte plán – a držíte se ho i tehdy, když to není pohodlné.
Protože dlouhodobě platí, že důležitější než trefit správný okamžik je být na trhu dostatečně dlouho: „Time in the market“ dlouhodobě vítězí nad „timing the market“.
Děkuji za přečtení. Přeji vám úspěšné investování.
Graf ukazuje následné průměrné kumulované výnosy indexu S&P 500 po poklesu o 15 % nebo více od roku 1950 a procento kladných výnosů po 1, 3, 5 a 10 letech. Délkou investičního horizontu roste úspěšnost kladných výnosů.
Zdroj: Ritholtz Wealth Management, data Returns 2.0
Upozornění: Tento článek nepředstavuje investiční doporučení. Historická výkonnost není nikdy zárukou budoucích výnosů. Investice na kapitálových trzích jsou vždy rizikové a autor článku negarantuje dosažení výnosů z těchto investic. Před investováním se proto vždy poraďte s odborníkem.
